| |
Estimados suscriptores:
El año pasado tuvimos muy
buenas noticias para América Latina, como por ejemplo el crecimiento de
las economías de la región, la disminución del desempleo y la reducción
de la pobreza. Aún cuando para este año 2008 pareciera estar lleno de
incertidumbre, no lo es tanto así. claro que algunos motivos de
preocupación no faltan. La persistente devaluación del dólar, y la
consiguiente pérdida de competitividad de las exportaciones latinas, es
responsable de una de las mayores angustias. Lo mismo que la eventual
(...¿eventual?...) recesión de la economía estadounidense, el deterioro
del medioambiente o la profundización del flagelo del crimen organizado.
Pero este año 2008 también debería traer cambios importantes en la
fisonomía de la región. El futuro del presidente de Venezuela, Hugo
Chávez, o el comienzo de la administración de Cristina Fernández en
Argentina, serán claves para entender el período que viene. A todo esto
se suman el futuro de la industria del etanol, los
biocombustibles y
los cambios que puedan surgir en la relación entre América Latina y
China. Son las sorpresas que nos traerá el 2008.
Una pregunta interesante que nos debemos de hacer este 2008 ya no es hasta cuándo el dólar continuará
depreciándose, sino cuál será el efecto de este fenómeno en las
economías de América Latina. Porque nada hace presagiar que el Dólar
Norteamericano vaya en el corto o mediano plazo a recuperar el valor que
mostraba hace un par de años atrás. Para ver la caída en perspectiva,
hay que tomar en cuenta que desde el 2002, la divisa estadounidense ha caído 40% con
respecto al euro. ¿Pero qué tan grave es su impacto en la región? Para
las economías altamente ligadas a Estados Unidos como destino de sus
exportaciones, la situación ya se tornó crítica a comienzos del 2007 y
seguirá siéndolo, en especial impactando negativamente los bolsillos de los exportadores.
El caso más sensible es México, que despacha el 85% de sus envíos a su
vecino del Norte. Lo mismo que Chile, donde sectores como la agricultura
llevan ya varios meses peregrinando a las oficinas de las autoridades
económicas para implorar medidas que contrarresten la caída del dólar o,
en su lugar, paquetes de ayuda para los más afectados. En Perú con el
ejercicio de flotación del Banco Central de Reserva del Perú, vendiendo
y comprando divisas, se regula el tipo de cambio medianamente
complementado por una eficiente política monetaria y fiscal.
Es poco lo que los gobiernos individualmente podrán hacer, en especial
porque la depreciación obedece más a razones fundamentales de la
economía estadounidense (por ejemplo, el creciente déficit público), que
a movimientos coyunturales.
Pero aunque negativo como efecto inmediato, la caída del dólar respecto
a las monedas de la región puede ser también leída como una buena
noticia. Sí es cierto que la mayor economía del mundo se desacelerará
(respecto a qué velocidad, es muy discutible), el fenómeno devaluatorio del dólar podría ser
una ayuda fundamental para mantener la competitividad de las
exportaciones estadounidenses y evitar así su aterrizaje forzoso, escenario mucho más desastroso para toda América Latina.
Aquí podríamos decir, no hay mal que por bien no venga.
Si el año pasado fue el año del petróleo, este 2008 parece que también lo será.
Los precios del barril en torno a US$ 100 serán durante 2008 una
constante, con o sin ataque estadounidense a Irán (no podemos hablar de
economía, sino hablamos de política, pero eso, en otra oportunidad). De
hecho, la reciente revelación de que Teherán suspendió su plan nuclear
en 2003, lo que pareciera minimiza el riesgo de un ataque militar de Washington a
ese país, no modificó la alta cotización del
commodity. Por esto, las
expectativas para los
precios del petróleo el 2008 son bastante
estables, dentro del alto rango en el que se han movido durante todo el
2007. Según un reciente informe del banco de inversiones
Goldman Sachs,
el
precio del barril Brent debería bordear los US$ 85 durante los
primeros meses del 2008 y terminar el año en torno a US$ 95.
El impacto de este fenómeno será diverso en América Latina. Por una
parte, países como Venezuela, Ecuador y (de acuerdo con los nuevos
descubrimientos ya confirmados) también Brasil, podrán beneficiarse dado que poseen las
reservas suficientes para exportar. En una posición similar, aunque
menos holgada, están México y Argentina, que aunque su capacidad de
producción sobrepasa su demanda interna no parece que esa situación
puede continuar por mucho tiempo de acuerdo con los especialistas. En el grupo de los más vulnerables,
como Chile y Perú, la situación ya es preocupante y lo será más aún en
el 2008, no sólo por el profundo impacto que los precios del combustible
están teniendo en la inflación (Chile cerro el año 2007 con una inflación
cercana a 8%, mientras que la meta a comienzos de año era no superar
3%), sino que se teme que comience a mermar seriamente el crecimiento de
toda la economía.
Hay dos preguntas que nos hemos venido haciendo desde hace algunos meses
respecto a la economía norteamericana y que tiene relación directa con
América Latina:
qué tan grave será el impacto de la
crisis
hipotecaria subprime en la economía y
quién será el próximo presidente de la mayor potencia del mundo.
Respecto al impacto de la crisis subprime, todavía no existe consenso en
torno a su real magnitud y profundidad, aunque el debate ha tendido a
restringirse a un rango menor al inicialmente temido. De hecho, una
encuesta realizada hace unos días por el
Sistema de Reserva Federal (Fed) de
Chicago a un grupo de ejecutivos y empresarios reveló que las
expectativas de crecimiento para 2008 se mantienen en torno a 2,5%,
cifra exactamente igual a la de 2007. Asimismo, el estudio arrojó que el
desempleo podría mostrar un alza, pero moderada, desde el 4,7% de 2007 a
5% el 2008.
Pero la economía no es lo único que los latinoamericanos estarán mirando
en Estados Unidos en 2008. Las elecciones presidenciales de noviembre
captarán también la atención, especialmente los planes hacia la región
de los candidatos con mejores opciones de triunfar. Por el momento, las
respectivas carreras al interior de los partidos no son demasiado
claras, con
Hillary Clinton,
Barack Obama y
John Edwards en las primeras
posiciones de la batalla demócrata, y
Rudy Giuliani y
John McCain en la
republicana. Pero si ya es difícil hacer pronósticos acerca de quién
ganará, lo es aún más respecto cuál será su acercamiento hacia América
Latina. Hasta ahora, las únicas menciones han estado referidas a los
temas migratorios, donde no hay demasiada diversidad de opiniones y
todos los candidatos apuntan a que no habrá grandes cambios versus la
actual política de Bush. Diversos analistas apuntan a que, dado los
problemas que enfrentará Estados Unidos en 2008 (guerra en Irak, mayor
inflación, posible aumento del desempleo, entre otros) no habrá espacio
para un trato preferente con los “amigos” del Sur.
Tras la severa crisis económica que asoló Argentina durante los primeros
años de la década, 2007 marcó definitivamente su recuperación. Ahora la
gran pregunta para este año es si el país podrá seguir progresando
al mismo ritmo. Todo parece indicar que no. Según el subdirector de
Estudios del Fondo Monetario Internacional (FMI), Charles Collyns, la
economía argentina debería expandirse en 2008 en torno a 5,5%, lejos del
8% de este año. El próximo año “la desaceleración es inevitable”,
declaró hace unos días el experto.
Junto con la pérdida parcial de vitalidad, lo que más preocupa es lo que
pueda ocurrir con la inflación. Collyns afirmó que las expectativas del
organismo multilateral eran incluso sobre el 12%. Conspira contra el
peso argentino el alza de la energía y, por sobre todo, de los
alimentos. A fines de noviembre el gobierno de
Néstor Kirchner debió
firmar un decreto que prohíbe la exportación de trigo, como una forma de
frenar el alza en el mercado doméstico que provocaron heladas tardías de
primavera y que redujeron los stocks internos. Esa será la gran tarea
del ministro de Economía de
Cristina Fernández,
Martín Lousteau, un
joven economista de 37 años, quién además deberá buscar fórmulas que
permitan que Argentina vuelva a participar del sistema mundial de
comercio y financiamiento.
Pero, ¿qué le depara a Perú el 2008?. De acuerdo con
Luis Carranza,
Ministro de Economía peruano, este 2008 tiene que verse como un año dentro de un proceso de transición
en una economía
que, inmersa en un ciclo económico de largo plazo y en medio de reformas
estructurales,
está cambiando mucho. Tanto por el lado productivo como por el del
consumo. Por el
productivo, Perú ha entrado a un proceso de apertura muy importante debido
a los
tratados
de libre comercio y a las reducciones arancelarias, lo cual lo está
llevando a un
proceso de especialización. Por el del consumo, contamos con
consumidores que, en
promedio, están cambiando sus patrones: por ejemplo, hasta hace algunos años,
teníamos un
PBI per
cápita alrededor de US$2,000 anuales, este año pasado 2007 terminamos cerca de US$4,000 per
cápita y, de acuerdo con el pronóstico de Carranza, en el 2011 estaremos en US$5,000. A finales del 2008 habremos
crecido en este
aspecto en un 8% en términos nominales.
Lo importante de esto es que
lo estamos
haciendo sin entrar a un proceso de apreciación cambiaria acelerada,
como ocurrió con
Brasil, Colombia o Chile hace algunos años. En términos de poder de
compra, si se
corrige por poder adquisitivo, estamos mejor que ellos, estos dólares
compran más en el
Perú que en Colombia o Chile. Aquí en Perú una familia de ingresos bajos gasta
el 50% en
alimentos; la de ingresos medios gasta el 30% y de altos ingresos en
15%. Van a verse
cambios profundos en la estructura de consumo y se intensificarán nuevas
demandas en
nuevos sectores y productos; en lácteos por ejemplo, se pasará del
queso y la
mantequilla al yogur. En el sector productivo, en tanto, continuará el boom
inmobiliario, pero con los servicios de vivienda consumidos de manera
distinta, pues se tenderá a la compra de propiedades fundamentalmente.
Siguiendo al actual tendencia, veremos un año de
fuerte crecimiento,
entre 6.2% y 6.3%, esto básicamente porque se podría anticipar un
recrudecimiento en la
recesión norteamericana. Si
las cosas en ese país mejoran, podremos tener un mayor crecimiento. Esto
seguiría
siendo liderado por el sector construcción, que continuará siendo el más
dinámico, y,
por el lado de la demanda, según el ministro de economía la inversión privada tendrá un crecimiento de
20%. Respecto a las
cuentas fiscales van a seguir saneadas, se está proponiendo un presupuesto en el
cual, bajo el
concepto tradicional, el déficit económico es cero, a diferencia del
presupuesto del
2007 que fue realizado con un déficit proyectado de 0.8% del PBI.
El crecimiento de la inversión pública cerró el 2007
en torno al 15%,
lo cual no es una mala cifra, aunque haya existido una brecha con el 50%
inicial. Lo
importante es que ese dinero no se evapora, en el presupuesto del 2008
se está incluyendo un artículo normativo para dar continuidad a las
inversiones. Antes, el dinero no gastado regresaba al tesoro público,
por lo que a fin de año se ejecutaba alocadamente el saldo y terminaba
malgastándose o haciendo que se inicien los procesos desde cero. Ahora
se reponen los fondos y el proceso iniciado puede culminarse. En el 2008
lo que se logrará es que el gasto fluya más.
Respecto a las obras de construcción civil con
el estado, actualmente, existe un cuello de botella, cuando se adjudica
la buena pro en una licitación, el sector privado es el que finalmente ejecuta las obras
públicas, pero
también debe construir sus propias obras privadas (edificio de
apartamentos, centros comerciales nuevos,
etc.) y deben hacerlo
simultáneamente. El asunto es que no tienen maquinaria ni ingenieros suficientes
para hacerlo en simultaneidad, además
de estar
comprometidos ya con topes de endeudamiento por no contar con garantías
libres, por lo que existe una tendencia a a retrasar
los proyectos. Esto incentiva el ingreso de actores de fuera, se sabe
que existen
empresas españolas y chilenas muy interesadas en ingresar al mercado
peruano a competir. También es
posible que esto,
en un corto tiempo, impulse al alza los salarios de los ingenieros y que en
cuatro a cinco años termine habiendo más estudiantes de ingeniería que
de derecho.
Robert
Barro, que
ha estudiado mucho el tema, encontró que el ratio de ingenieros sobre
los demás profesionales es una variable explicativa del crecimiento de un país; y
esto le pasará a Perú.
Respecto al sistema financiero, este cuenta con las bases macroeconómicas lo suficientemente
sólidas como para
dar el salto: estabilidad de precios, tasas de intereses estables, un
banco central
independiente. Por otro lado, se encuentran inversionistas institucionales,
bancos que
vienen creciendo fuertemente en sus colocaciones pero aún con
spreads
muy altos, pues
todavía falta más competencia directa y es la que vamos a ver este 2008. Por ello, uno de los temas
pendientes es cambiar la
política de
inversión de los fondos de pensiones. Y otro
tema central a solucionar este 2008 será
la existencia de un mercado secundario muy poco líquido, hay procesos
muy largos y engorrosos en la
Conasev, este
es parte del marco jurídico que tiene que cambiar si queremos generar
cultura bursátil en Perú. De acuerdo con el
Ministerio de Economía, en uno a dos
años deberíamos
empezar a ver una
mayor necesidad de financiamiento directo de empresas recurriendo ya no
a emisión de
bonos sino de acciones. Se viene trabajando la reforma en función de los
lineamientos
internacionales de
Basilea II,
así será mucho más fácil emitir en bolsa.
Respecto al tema tributario, no deberían haber novedades porque ya las
hubieron en el 2007, con la baja de
aranceles. Hay
corrientes internacionales que dicen que los pilares son los impuestos
indirectos,
representados básicamente por el IGV, y el impuesto a la renta. Los que
están
desapareciendo son los impuestos al comercio exterior, que ahora están
en 0.6% del PBI
cuando hace 10 años representaban el 1.7%. Hasta ahora, la rebaja
arancelaria nos ha
costado S/.2,000 millones de recaudación, que representan dinero que no
ha ingresado a
las arcas del Estado, pero se ha quedado en el sector privado para ser
invertido. Ha
habido, en la práctica, una reducción del costo de invertir, y eso es
más fuerte que
una rebaja del impuesto a la renta. Sin embargo, si se consolida el IGV y
se dan algunas
medidas
de orden operativo para agilizar trámites, se podría pensar
en rebajar al
Impuesto a la Renta. Por lo demás, fuera de la reducción programada del ITF, no
deberían haber más cambios tributarios relevantes.
Con relación a la inversión externa, no podríamos continuar en el
análisis sino develamos el tema del
Grado de Inversión, que dígase de paso, en realidad, ya cuasi hemos logrado el grado de inversión, como lo reconoció
la agencia
canadiense DBRS. La pregunta, más bien, sería por qué las
agencias
estadounidenses no nos lo han dado todavía; pensando en el 2008,
nosotros creeríamos que al
menos una de las tres agencias de clasificación de riesgos más importantes nos dará el
Grado de
Inversión (Standard&Poor's,
Fitch,
Moody's). Esta denominación atraerá inversores corporativos a
evaluar e invertir en proyectos de largo aliento y su consecuente
secuela de crecimiento económico.
Una tendencia para el 2008 será la escasez de alimentos en el mundo, lo
que nos beneficia a Perú, porque exportamos alimentos y somos
importadores de
tecnología. Los precios relativos están jugando a nuestro favor. La
inflación de
alimentos en el Perú el año pasado cerró en 7%, y se sentirá cada vez menos
porque el ingreso
sube y se consume una menor proporción del ingreso en alimentos. La
situación alimentaria en otros países es del 15%, y en Venezuela llega a ser del
40%, es decir, no estamos tan mal.
Respecto al tema de tecnología, prácticamente todo el mundo coincide en
asegurar que el 2008 será el año en el que Internet será definitivamente
móvil. Esperemos. Lo cierto es que todo depende de tres factores
fundamentales. Por un lado, las tarifas de las operadoras, aún demasiado
altas aunque cada vez menos por la competencia. Por otro, los
dispositivos. Y, por último, la generalización de las conexiones
inalámbricas WiFi. Si en el 2007 hemos vivido una explosión de teléfonos
con conectividad avanzada, en el 2008 llegarán a nuestras tiendas muchos
más. ! Adiós a la tecla !, bienvenida la pantalla táctil. Estaremos muy
pendientes al fenómeno
iPhone, que
llegará a Perú en primavera, respecto al operador existen negociaciones
avanzadas, pero en España ya está con Movistar y con tecnología 3G,
según fuentes de reconocido prestigio en Internet. Se espera que
Apple presente una nueva versión en la feria
Macworld programada para el 15 de enero.
También estaremos pendientes de
Android,
la plataforma móvil de Google, y a los teléfonos que lo utilizarán a
finales del 2008. Se habla ya de tres modelos de
HTC que usarán este
sistema, rival de
Symbian y
Windows Mobile. Nokia también aprovechará
los próximos meses para mostrar móviles con interfaces de usuario
parecidos a los del teléfono de la manzana. A principios de octubre
confirmó estar trabajando en dispositivos de pantalla táctil que verían
la luz antes de terminar el 2008. Por último, serán las compañías
centradas en Internet las que tendrán que hacer un esfuerzo para dar el
salto a los dispositivos móviles con versiones portátiles. De especial
importancia será la adaptación de los navegadores, con
Opera, que ahora
mismo es la gran alternativa del sector a Internet Explorer, y con la
llegada de la versión móvil de
Firefox, que promete trasladar al
bolsillo la potencia de su versión de escritorio.
En relación a la política peruana, el Poder Ejecutivo declaró al 2008
como el “Año de las Cumbres Mundiales en el Perú”, dado que nuestro país
será sede de la
V Cumbre de Jefes de Estado y de Gobierno de América Latina y El
Caribe-Unión Europea, así como de la XVI Cumbre de Líderes del Foro
de Cooperación Asia-Pacífico (APEC
Peru 2008). La decisión fue adoptada mediante un Decreto Supremo
publicado en el diario oficial El Peruano, se establece además que la
mencionada frase se consignará en todos los documentos oficiales. En
todas las escuelas, instituciones del Estado, centros policiales, y de
la Fuerza Armada se expondrán los considerandos de esta disposición y se
leerá previamente en toda actividad pública oficial.
En los considerandos de la norma se indica que en la V Cumbre de Jefes
de Estado y de Gobierno de América Latina y El Caribe-Unión Europea, a
realizarse el 16 de mayo de 2008, asistirán 60 jefes de Estado y/o Jefes
de Gobierno de ambos bloques regionales. En dicha cita se tratarán dos
temas de la más alta importancia y actualidad para ambos bloques
regionales como la pobreza, desigualdad e inclusión; así como desarrollo
sostenible, cambio climático y energía.
Por su parte, en la XVI Cumbre de Líderes del Foro de Cooperación
Asia-Pacífico (APEC), en la que Perú ejercerá la presidencia, contará
con la asistencia los líderes de las 21 economías o naciones
integrantes. APEC constituye un mecanismo de concertación que promueve
el crecimiento económico y la expansión comercial entre las 21 economías
que la conforman, que representan el 54 % del comercio y el 49 % de la
producción Mundial.
Además, del 19 de enero al 3 de Febrero del 2008, se desarrollara en
Perú, la
Convención Internacional sobre Crimen Organizado, la misma que
convocara a las mas importantes entidades de habla hispana con respecto
a la lucha en contra del crimen organizado.
La realización de las citadas cumbres constituirá una excelente
oportunidad el 2008 para mostrar el Perú al mundo como un país con una
economía que viene experimentando un crecimiento significativo y una
democracia en vías de consolidación.
Ms. Carlos Vargas Cárdenas
Dra. Janett Mostacero
Llerena |
|
